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全球股市破位下跌 下周A股面临考验

时间:2020-03-13 16:26:04 编辑:小编

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上周中国股市在多重利好提振下,并未能走出市场翘首以盼的持续性反弹行情,而是短暂兴奋了半天后又陷入了低迷格局。就在A股反弹乏力之际,欧美股市连续大幅下挫,为后市又蒙上了厚厚的阴影。那么,历史上多次政策救市后,股市是如何表现的?A股历史大底各自带有哪些特...

上周中国股市在多重利好提振下,并未能走出市场翘首以盼的持续性反弹行情,而是短暂兴奋了半天后又陷入了低迷格局。就在A股反弹乏力之际,欧美股市连续大幅下挫,为后市又蒙上了厚厚的阴影。那么,历史上多次政策救市后,股市是如何表现的?A股历史大底各自带有哪些特点?业内人士是如何看待接下来行情的?

近十年来重要救市后的市场表现

1.时间:2008年2月1日

救市政策:股票型基金重新开闸

股市反映:沪指9天从最低4195.75点反弹到最高4695.80点,阶段涨幅11.92%

后续走势:以连续暴跌的方式砸穿了年线(250天线)大关和政策底

政经形势:美国次债危机升级 国内政策全面紧缩 利空传闻层出不穷 上市公司业绩大降

2.时间:2008年4月20-24日

救市政策:《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》、推出大宗交易平台、印花税下调2/3

股市反映:沪指9天从最低2990.78点反弹到3786.02点,阶段涨幅26.59%

后续走势:阴跌1个月后以十连阴崩跌的方式砸穿了政策底

政经形势:通胀形势空前严峻 汶川地震雪上加霜 美国次债危机加剧 央行罕见双倍加准

3.时间:2008年9月18日

救市政策:印花税单边征收、汇金公司首次入市、监管层鼓励上市公司回购、IPO暂停

股市反映:沪指6天从1802.33点反弹到2333.28点,阶段涨幅29.46%

后续走势:以连续暴跌的方式砸穿了政策底

政经形势:金融海啸席卷全球 经济数据大幅跳水 大批企业破产倒闭 降息周期全面打开

4.时间:2008年10月28日-11月7日

救市政策:央行连续降息降准,四万亿财政刺激等一揽子举措启动

股市反映:沪指见底1664.92点后大起大落,并于11月10日以跳空暴涨7.27%的方式“岛型反转”

后续走势:以中小板为核心的第二轮“改革转型牛”得到确立,一直持续到2010年11月11日为止,区间涨幅309.25%

政经形势:全球掀起救市风潮 国内数据加速下滑 通货膨胀变为通缩 货币政策全面宽松

5.时间:2015年6月29日-7月24日

救市政策:央行罕见降准降息并举,暂停IPO,证金汇金相继入市,监管层严打恶意做空势力

股市反映:沪指从4317点跌到3373点又反弹到4184点

后续走势:无力反弹后,短短7个交易日暴跌28.85%

政经形势:全球股市高台跳水 国内宽松政策结束

6.时间:2016年1月28日-2月29日

救市政策:高层出招打爆做空人民币汇率的国际势力,央行宣布降准50个百分点

股市反映:沪指两次下探2638点均获支撑

后续走势:创业板为首的新兴产业展开8个多月涨幅35.91%的慢牛行情,上证50为首的蓝筹确立为期2年涨幅69.34%的中级行情

政经形势:美联储进入加息周期 供给侧结构改革启动 经济数据大幅度回升 新经济产业由盛转衰

7.时间:2018年1月25日、4月18日、10月7日

救市政策:央行三次降准

股市反映:第一次降准后2天见到3587点中期大顶连续暴跌,第二次降准仅仅弱势反弹1个月后连续大跌,第三次降准后爆发股灾

后续走势:犹未可知

政经形势:制造行业数据回落 通胀指数不断上升 政府救市力度加大 全球股市风雨飘摇

历史上重要底部有何特征

中投证券重庆分公司首席投顾龚科认为:“上述历史表明长期以来中国股市‘政策市’的说法是错误的。细心的投资者会发现绝大多数情况下,政策出台时间与技术指标、时间窗口是完全吻合的,说明是股市走势影响政策变动而非政策变动影响股市走势。决定股市趋势演进的根本因素,一定是宏观经济和股市发展的内在规律。”

值得一提的是,今年10月28日恰好是上证指数见底1664.92点整整10周年。上文提到,10年前的10月28日,A股市场开启了以中小板为新兴产业代表的第2轮“改革转型牛”(第1轮“改革转型牛”是1996-2001年以深圳主板为新兴产业代表)。因此近期股市连续大跌后暴涨,绝大多数市场人士愈发悲观的同时,亦不乏一些关于对未来牛市的讨论。之所以还有一些“牛市”的声音,除了历史情节外,还因为当前市场的一些数据创下了几年十几年甚至历史上从未有过的纪录。那么,历史上的重要底部各具有哪些特征呢?当前市场距离熊市各项指标相差多远呢?

“就近期市场情况来看,截至目前,沪深两市低于每股净资产的个股多达400只,创历史之最;两市股价低于5元的股票多达1000家,也是历史之最;上证指数市盈率仅12.97倍,低于998点市盈率25%,低于1664点市盈率5%,仅比1849点市盈率高30%。这些确实是市场存在的积极因素。”申万宏源重庆分公司首席投顾何武分析认为:“但必须提醒的是,数量从来就不是决定牛熊的盘面因素,决定牛熊转换的盘面因素关键是看‘比例’——998点时,两市破净股所占比例达到15%,而1664点时这一数据才11%。998点时,两市有1%的股票低于1元,平均股价也只有4.5元,而1664点时这一数据是5.85元;1849点时更高,为9.60元。反观当前,扣除停牌股两市只有1家股票低于1元,破净股比例才11.3%,平均股价还在11.17元的高位,显然谈不上熊市见底。并且,熊市结束时,往往是没有百元股的,而目前还有4家百元股,要消灭它们还需要相当一段时间。至于市盈率,不能只看上海市场,而要看整个A股的平均水平。998点时,整个A股平均市盈率才15倍,而目前A股平均市盈率是21.04倍。至于破发,最近三年上市的股票仅111家,而熊市见底时绝大多数牛市中上市的新股都会破发。换句话说,只有基本符合了998点时的盘面比例,股市才会迎来突破6124点的真正牛市。”

下周A股市场面临考验

俗话说“该涨不涨,必有大跌”。上周五诸多利好刺激下,沪指还是收出了绿盘十字星,这意味着什么呢?

“周末利空消息有点多,本周股市可能面临新的考验了。”华龙证券永川营业部总经理牛阳在接受上游新闻•重庆商报采访中指出,第一、上个月我们分析出理论上今年的10月28日前后是符合“七年之痒”的时间窗口,并根据当时银行保险消费板块领涨大市做出了央行降准或加息的判断。现在看来,降准早已兑现,国内央行虽然没有加息,但是恰好在这个时间节点上,加拿大央行突然宣布加息至1.75%了,美联储副主席也做出了进一步加息的表态。全球多个国家和地区这两年来相继步入加息周期,加之国内CPI指数已达到2.5%的高位,某种程度上会制约国内央行宽松的空间。

第二、国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示,2018年前三季度,全国规模以上工业企业利润总额增长14.7%,增速比1-8月份减缓1.5个百分点;其中,9月份利润增长4.1%,创半年来最低纪录,表明全球局势不稳定的背景下,国内实体经济又处于一个相对疲软的阶段了。

第三、人民币汇率近期持续下行,上周五最低已达到6.97的位置,逼近十年来的最低点,考验“7”大关。本币下行对金融行业的冲击相对较大,在股市上利空银行地产等金融类蓝筹。

因此综上所述,上周五的阴十字星具有短期向下变盘的味道,不排除2449点短期底部受到考验的可能。市场若要彻底结束调整,需要三个条件同时满足:一是国企改革能否进一步深化提质,这关系到能否扭转近期持续走低的经济数据。二是通胀指数能不能见顶回落,或者即使不回落继续上升,央行能否顶住压力容忍CPI数据走高继续释放流动性。三是管理层能否出台比央行降准更具实质性的缓解中小微企业困境的举措让新兴产业在国民经济中发挥更大的作用。只有当这三个条件同时满足了,股市才会迎来中级行情甚至熊市向牛市的反转。

深圳财富汇聚基金管理有限公司总经理赖艺蕾指出:“从当前市场运行情况来看,政府救市的表态已经形成了一个短线的底部,但实质性救市政策还没有出台。实质性救市政策出台的点位,一定是低于表态时出现的底部的,也就是‘政策底’。而‘政策底’形成后,因为政策对股市的影响不是一蹴而就的,所以市场中的各种因素会加速恶化,从而以恐慌性砸盘的方式再创新低,以此逼出‘市场底’。这样分析下来,可以确定的是后市将在2550点附近横盘整理后,再向下挖坑。投资机会方面,我们仍不主张股民去投机小市值题材股,重点还是要关注新兴产业中具有成长潜力的行业龙头品种,如石墨烯、5G以及具有稳定性的绩优大蓝筹。”

东亚集团投资总监胡远强表示:“近期全球股市都出现了大幅度下挫的走势,英国、法国、德国、意大利股市悉数创出了近2年的新低,美国三大指数上周五虽先抑后扬,但最近十几天也洗掉了大半年的涨幅,月线图上看有可能为期两三年的大熊市才刚刚开始。外围市场的糟糕表现,对A股市场而言,短线利空中长线利好。短线利空在于,市场人气遭受重创后,对利空更加敏感,周边股市的下跌对A股的负面冲击仍不能忽视。中长期利好在于,A股市场熊市多年,投资价值非常诱人,中国经济长达十几年的调整步入后期,距离新一轮长周期繁荣不远,因此这些因素使得国际资金越来越倾向于抛售美国资产欧洲资产,转而掘金中国资本市场。所以,当下行情虽不至于乐观,但更不宜悲观,未来数年将是全球股市走熊而中国股市一枝独秀的时期,故投资者应当辩证理性地看待A股下跌现象背后的本质。”

上游新闻•重庆商报记者 王也

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